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2014
07/25
ぼったくりと絶滅危惧種へと向かうリーバイスのジーンズ
今月は手軽な旅行先のグアム島に出かけていました。グアム島は、Micronesia MallやGuam Premium Outletsといった大型ショッピングモールが整備されており、意外と知られていませんが全島がアメリカの準州であり、日本の消費税に相当する州税が免税であり、買物天国でもあります。

必ず購入しているのは、VITAMIN WORLDのサプリメントで、上記両モールにも出店しており、日本語を話せる販売員がいて、手軽に買物できます。同店はハワイや米本土が基盤ですが、州税の関係でグアムが世界で最も安いかもしれません。

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今回の主題は、リーバイスのジーンズです。Guam Premium Outlets内のROSS Dress for Lessという衣料品店で、リーバイス508というジーンズを購入しました。

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アウトレット価格とは言え、値引き前が19.99USD、値引き後が16.99USD(約1730円)と、ユニクロやGUのジーンズよりも安く、しまむらやイオンのPBに匹敵する驚きの価格です。

リーバイスは日本国内では、憧れのブランドであり、格安ジーンズとは価格帯は異なります。日本法人のリーバイ・ストラウス ジャパン株式会社の公式通販サイト上では10000円程度の値札が付けられています。

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同じ「508」でも、商品性は異なり同一品ではないでしょうが、この価格差はあからさまです。リーバイス発祥のアメリカにおいては、普段着、作業着の定番ブランドであり、日本国内のユニクロと同じような位置づけなのかもしれません。

リーバイ・ストラウス ジャパン株式会社は上場しており、かつてはこの日米価格差から、高収益・高配当企業として、私も投資対象にと検討していた事がありました。

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同社の過去10年の株価チャートと、過去5年の業績ですが、悲惨の一言です。配当利回りはあくまでも過去の業績の反映であり、高配当で安易に銘柄を選ぶと長期的な業績低迷に悩まされる危険性を提示しています。

それにしても、この日米価格差でも長期的に赤字決算を続けているのは驚異です。この背景は、ユニクロやスーパーのPBなど低価格ジーンズの普及と、全世代に渡るジーンズ離れも影響しているでしょう。同業のエドウィンの経営破綻、専門店のジーンズメイトの長期低迷など、幅広く影響しています。


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2014第一四半期の決算情報ですが、最新データでも低迷を続けています。過去10年のチャートの通り、業績低迷は長期的、構造的なものですが、決算情報上では記録的降雪の影響だと、短期・単発要因に解を出している、欺瞞性にも注目です。短期要因の分析として、青線で強調した8億15百万円の商品在庫の増加にも注目です。同期の売り上げが22億円程度で、商品在庫が約8億円も増加しているのは、二回の大雪で説明できるものではなく、経営上の欠陥を抱えていると考えられます。

ぼったくり価格で販売しても、無能な経営で赤字決算を続けて過去の遺産を喰い潰し続けている。まるで、国鉄時代のJRなど役人仕事のようです。



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Comment
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